财联社C50风向指数调查显示ღ★，多家市场机构预计3月资金面或边际转松ღ★，但资金利率显著下行概率不大ღ★。
2.由于每年两会几乎都在3月上旬ღ★，叠加月初外生扰动减弱ღ★，资金价格相对于2月一般会有所回落ღ★，资金面往往维持宽松的状态ღ★。
3.然而ღ★，市场普遍预计3月资金面或边际转松ღ★，但资金利率显著下行的概率不大ღ★，资金面压力或趋于缓解ღ★。
4.专家表示ღ★，3月降准是配合财政发力的合理时间窗口ღ★，低物价叠加关税扰动ღ★，将加大降息降准的必要性和迫切性金宝搏188app下载ღ★。
财联社3月11日讯（记者 夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”结果显示ღ★，多家市场机构预计3月资金面或边际转松ღ★，但如果没有降准ღ★、央行重启买卖国债等情况发生ღ★，资金利率显著下行概率不大ღ★。在18家参与调查的市场机构中ღ★，15家认为两会后资金面有望迎来边际转松ღ★；2家认为将延续偏紧状态ღ★，流动性缺口或在2600亿元左右ღ★；1家认为几乎不存在流动性缺口ღ★。公开市场方面ღ★，市场普遍对短期内降息预期减弱ღ★，但3月仍存在降准落地的窗口期ღ★。
“C50风向指数调查”是由财联社发起ღ★，由市场中的各类研究机构参与完成ღ★，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势ღ★、货币政策感受以及金融数据的预期ღ★。共有近20家机构参与本期调查ღ★。
业内人士表示ღ★：“尽管央行通过买断式逆回购操作投放1.4万亿元ღ★，但从其他公开市场操作来看第四色地址ღ★，央行的流动性投放仍然颇为保守ღ★。”
数据显示ღ★，2025年2月ღ★，央行总计通过逆回购工具投放5.39万亿元ღ★，同时有6.35万亿元逆回购到期ღ★，因此整体净回笼资金近万亿元ღ★。
多家市场机构分析ღ★，银行间流动性水位偏低及央行流动性投放不足ღ★，是资金偏紧的主要原因ღ★。华泰证券研究所所长张继强表示ღ★，春节后资金面没有转松ღ★，主要和大行释放资金不足有关ღ★。“叠加央行没有在春节前降准ღ★，从公开市场操作来看第四色地址ღ★，相比于庞大的需求ღ★，供给不算积极金宝搏188app下载金宝搏188app下载ღ★。”
在央行谨慎投放下ღ★，同业存单一二级收益率持续攀升的同时ღ★，一度出现“期限倒挂”现象ღ★。截至2月28日ღ★，国有行与股份行1年期存单利差仍处高位ღ★。
进入3月ღ★，资金面将会如何演绎？财联社C50风向指数调查显示ღ★，多家市场机构预计资金面或边际转松ღ★，但如果没有降准ღ★、央行重启买卖国债等情况发生ღ★，资金利率显著下行的概率不大ღ★。
在18家参与调查的市场机构中ღ★，15家认为两会后资金面有望迎来边际转松ღ★，2家认为将延续偏紧状态ღ★，流动性缺口或在2600亿元左右ღ★；仅1家认为几乎不存在流动性缺口ღ★。
由于每年两会几乎都在3月上旬ღ★，叠加月初外生扰动减弱ღ★，资金价格相对于2月一般会有所回落ღ★，资金面往往维持宽松的状态ღ★。
华西证券宏观联席首席分析师肖金川表示ღ★：“伴随银行融出回升金宝搏188app下载ღ★，3月初资金面或边际转松”ღ★。在他看来ღ★，利好资金面因素主要来自3个方面ღ★：一是2月末财政支出ღ★，将对3月初资金面形成一定支撑ღ★；二是两会召开ღ★，资金面也以维持平稳为主ღ★；三是政府债发行高峰已过第四色地址ღ★。
在民生证券固收首席分析师谭逸鸣看来ღ★，随着跨月+税期+MLF到期+大量同业存单到期+政府债发行高峰逐渐过去ღ★，资金面压力或趋于缓解ღ★。
此外ღ★，近期央行公开市场投放加码金宝搏188app下载ღ★，显示呵护姿态ღ★，叠加两会资金面往往存在“日历效应”ღ★，资金面或将迎来转松的契机ღ★。
信达证券固定收益首席分析师李一爽表示ღ★，从3月全月来看ღ★，资金价格相对于1-2月的变化通常并不明显ღ★，且由于3月为季末月ღ★，银行负债压力的季节性提升可能会造成资金波动与分层加大ღ★。“因此ღ★，即便不考虑维稳因素ღ★，两会期间资金面的压力确实可能减轻ღ★，但这能否驱动后续资金面持续转松ღ★，还需要观察会议上的政策基调ღ★。”
3月5日ღ★，《2025年国务院政府工作报告》提出ღ★，实施适度宽松的货币政策ღ★。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能ღ★，适时降准降息ღ★，保持流动性充裕ღ★，使社会融资规模ღ★、货币供应量增长同经济增长ღ★、价格总水平预期目标相匹配ღ★。
紧接着次日金宝搏188app下载ღ★，央行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上介绍ღ★，2025年央行将根据国内外经济金融形势和金融市场的运行情况ღ★，择机降准降息ღ★。
从财联社C50风向指数调查来看ღ★，在18家参与调查的机构中ღ★，16家认为短期内降息仍需等待时机金宝搏188app下载ღ★，仅有2家认为短期内存在降息可能ღ★；12家机构认为3月仍是降准落地的窗口期ღ★，6家则预期减弱第四色地址ღ★。
在中邮证券固定收益首席分析师梁伟超看来ღ★，3月大行负债压力可能边际上有所缓解ღ★，但短期依然难以显著修复金宝搏188app下载ღ★，流动性补充因素增多ღ★，但没有降准依然难以趋势性降低央行操作成本ღ★。
一方面ღ★，两会之后财政政策将进入加速落地阶段ღ★，地方债发行在2月已经有所提速ღ★，3月新增项目债的发行诉求可能增加ღ★；另一方面ღ★，从约束条件来看ღ★，外部约束边际放松的时间窗口不长第四色地址ღ★。“依然对3月降准抱有乐观期待”梁伟超表示ღ★。
民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示ღ★，2月27日ღ★，美国宣布对中国再加10%关税ღ★，外部环境的扰动下ღ★，关注国内宏观政策的重心和节奏ღ★。短期内降息预期或边际减弱ღ★，降准方面ღ★，或可进一步关注股市以及银行体系超储消耗压力第四色地址ღ★，3月或存在博弈机会ღ★。
“2025年CPI中枢可能降至0.2%ღ★，甚至更低ღ★，房租滞后房价回落ღ★、消费约束ღ★、价格竞争等仍是制约ღ★，PPI中枢预计降至-1.8%左右ღ★，全年各月同比可能都难转正ღ★，关税和潜在的出口下行ღ★、地产不确定性仍强ღ★、基建实物工作量尚未明显改善仍是约束ღ★。对应到货币端ღ★，低物价叠加关税扰动ღ★，将加大降息降准的必要性和迫切性ღ★。”熊园表示ღ★。